Venture Capitalists (VCSS) können in ihren Anlageverträgen eine Vielzahl von Mechanismen verwenden, um Startups unter bestimmten Umständen zu verwalten und die Gründeraktien zu reduzieren. Diese Maßnahmen treten normalerweise auf, weil Startups eine schlechte Leistung erleiden, finanzielle Ziele erreichen, strategische Meinungsverschiedenheiten oder Überstände in Anleger erleben. Im Folgenden finden Sie einige der häufigsten Möglichkeiten, um sie, Beispiele in der Praxis und Lösungen zu verhindern.
1. Liquidationspräferenz
- VCs können Klauseln enthalten, dass Sie bei Verkauf oder Auflösung eines Unternehmens Kapital bei bestimmten Renditen erhalten (zwei- oder dreimal so viel wie eine Investition). Dies wird den verbleibenden Wert erheblich verringern, der Gründern und Mitarbeitern zur Verfügung steht. Dies ist eine der häufigsten Möglichkeiten für VCs, ein Startup zu „überfallen“.
- Der Hauptgrund für Gründer, solche Bedingungen frühzeitig zu akzeptieren, ist häufig auf übermäßig optimistische Annahmen über ihre zukünftige Bewertung ihrer Startups zurückzuführen.
- Gelöst: Stellen Sie sicher, dass die Liquidationspräferenzen nicht teilnehmen. Dies bedeutet, dass Anleger ihre bevorzugten Gewinne und den Anteil der verbleibenden Aktien nicht mehr nehmen können.
2. Fairness auf Meilenstein
- Wenn das Startup bestimmte Leistungsziele (wie Umsatz, Benutzerwachstum und andere wichtige Leistungsindikatoren) nicht erreicht, können VCs zusätzliche Aktien erhalten, die die Aktien des Gründers verwässern können.
- Der Hauptgrund für die Einigung solcher Begriffe ist normalerweise der idealistische Glaube des Gründers an ihr Marktpotential und ihre Teamleistung.
- Gelöst: Leistungsziele müssen realistisch und messbar sein. Wenn das Ziel nicht erreicht ist, ist die Strafe (z. B. Aktienübertragungen) nicht unfair schwerwiegend. Alternativ können Sie ein Erlösungsrecht aushandeln, um dem Gründer die Möglichkeit zu haben, die Aktien zurückzukaufen, wenn er einen Meilenstein verpasst hat, anstatt die Aktien zu übertragen.
3. Recht zum Veto
- Unter diesen Umständen behalten VCs häufig ein Veto für wichtige Entscheidungen wie die Einstellung von CEOs, die Erschaffung zusätzlicher Kapital oder den Verkauf des Unternehmens. Dies könnte Druck auf die Gründer ausüben, nach den Wünschen der Anleger zu handeln. Diese Methode ist besonders effektiv, um die Kontrolle über ein Startup zu beschlagnahmen, Technologie zu sperren, um anderen Investitionen zugute kommen und traditionelle investorgeführte Märkte aufrechtzuerhalten.
- Gründer akzeptieren häufig Bedingungen wie das Vertrauen der Branchenerfahrung von VC, um bessere Entscheidungen zu treffen, sich zu vernetzen und ein höheres Wachstum zu fördern.
- Gelöst: Beschränken Sie das Veto-Befugnis auf wichtige Entscheidungen (z. B. Umsatz oder Auflösung des Unternehmens) und vermeiden Sie es, den Anlegern Veto-Macht in den täglichen Betrieb zu geben.
4. Erzwungener Verdünnung
- Wenn das Startup ein neues Kapital erhöhen muss und der Gründer die Aktie nicht aufrechterhalten kann, wird die Aktie allmählich verdünnt. Ein VC kann sicherstellen, dass ihre Aktien durch die bevorzugte Konversionsrate des Vertrags oder die Erhöhung der nachfolgenden Finanzierungsrunden konstant bleiben.
- Die Gründer stimmen dies oft zu, da es an dem mangelnden Vertrauen in die zukünftige Leistung des Startups unsichere Futures gegen sofortige Klarheit austauschen.
- Gelöst: Um gezwungene Verdünnungen entgegenzuwirken, umfassen Sie Anti-Dilution-Schutzklauseln (vollständige Ratschen oder gewichtete Durchschnittswerte), um die übermäßigen Verringerung der Gründerbestände in späteren Finanzrunden zu verringern.
5. CEO Exchange
- Einige Vereinbarungen ermöglichen es VCs, CEOs aus verschiedenen Gründen zu ersetzen. Das Ersetzen von CEOs bedeutet normalerweise, die Kontrolle über die Führung des Unternehmens zu erlangen.
- Gründer stimmen dieser Klausel oft zu ihrem Engagement zu, erfahrene (und teure) CEOs anzuziehen, die von Investoren finanziert werden.
- Gelöst: Lassen Sie dies nicht direkt an Anleger als die vom Vorstand entschiedenen Anleger zulassen. Entwerfen Sie eine Grundstruktur, damit die Gründer entweder die meisten ihrer Sitze behalten oder einen Konsens für wichtige Entscheidungen erfordern.
Während Startup -Gründer ihre Reise inmitten der Unsicherheit und der Minimierung von Ressourcen beginnen, ist es wichtig zu beachten, dass die Nutzung ihres Rechtsteams und der erfahrenen Mentoren es ihnen ermöglicht, diese Herausforderungen effektiver zu steuern.
Wenn Sie Fragen haben, können Sie uns bitte in den Kommentaren kontaktieren.
Saman Fgh
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