- Anleihenmarktpreise sinken Gleichzeitig schlägt der Aktienmarkt vor, dass es im Finanzsektor eine Liquiditätskrise geben kann, die gleichzeitig mit der Handelszöllerkrise auftritt. Wenn Präsident Trump keine Kurse ändert, könnten beide Phänomene in der Größenordnung der Finanzkrise von 2008 liegen. Einige Investmentmanager fordern eine Intervention der US -Federal Reserve.
Wenn Sie noch nie von einem „Grundgeschäft“ gehört haben, können Sie sich selbst vergeben. Sie hatten keinen Grund.
Doch als wir plötzlich über „Credit Default Swaps“ und „Hypothekenbetrags-Wertpapiere“ während der großen Finanzkrise von 2008 erfahren mussten, versuchen wir möglicherweise, viel über grundlegende Transaktionen zu lernen.
In diesem Moment – weil Präsident Trumps Tarifprogramm den Planeten in eine Rezession drängen droht, so wie Aktien und Anleihen fallen. CNBC Die US -Federal Reserve musste „ein Rabattfenster öffnen“ (was bedeutet, dass es für große Schwierigkeiten großzügiger ist) und der ehemalige Vorsitzende des Fed Fed Bernanke sagte: „Ich weiß nicht, wie schlimm es ist!“
Dies war der Moment, in dem ich die Krise von 2008 vorausgesagt habe.
Am Dienstag brach der S & P 500 auf unter 5.000 zusammen. Dies sind 18% unter dem Rekordhoch von 6. Februar 144.
In der Regel steigen die Anleger, wenn die Aktien sinken, der Sicherheit von Anleihen und Anleihen steigen.
Aber die Anleihen waren auch unten. Die Finanzrendite im Jahr 2010 stieg von 3,9%, ein kurzer Treffer auf 4,51%. (Denken Sie daran: Wenn die Renditen steigen, bedeutet dies, dass die Anleihepreise sinken.)
Das war eine seltene Sache
Beängstigend, auf mysteriöse Weise selten. Das bedeutete, dass es keinen „sicheren“ Ort gab, an dem sich Geld verstecken konnte.
Am Dienstag veröffentlichte Torsten Sløk, der Chefökonom des Apollo Managements, einen fantastischen hilfreichen Hinweis, in dem das Problem des Anleihenmarktes erläutert wurde: „Basic Transactions“.
Seit der wichtigsten Finanzkrise im Jahr 2008 haben Hedgefonds auf die Preisunterschiede zwischen dem Finanzministerium und dem Finanzministerium der Finanzverträge bis zu 100 Mal gesetzt. Die Wette, einfach einfügen, Treasury -Schulden kaufen und Futures -Verträge zu unterschiedlichen Preisen für ähnliche Anleihen verkürzen. Wenn Anleihen zum Ablaufdatum auftreten, konvergiert der Preis. Die Futures -Preise fallen und Ihre kurzen Wetten werden sich auszahlen.
Der Preisunterschied ist gering, weshalb Hedgefonds 100 -fache Hebel nutzen, um Geld zu verdienen.
„Wie groß ist die grundlegende Transaktion?“ Fragte Slock. „Es hat derzeit rund 800 Milliarden US -Dollar, ein wichtiger Bestandteil der 2 Billionen US -Dollar an Prime Securities Handelsguthaben.“
Fluiditätsprobleme
Natürlich ist das einzige Problem mit der Hebelwirkung, dass Sie es zurückzahlen müssen.
Und was der Anleihemarkt als Signal für den Preisverfall angesehen wird, war, dass es Liquiditätsprobleme zwischen Hedgefonds und Banken hatte, die sich beeilten, den Handel zurückzuziehen, um Bargeld zu erhöhen und zu halten.
Wenn Sie in dieser Skala Liquiditätsprobleme haben, haben Sie möglicherweise systematische institutionelle Probleme. Cathie Wood von Ark Invest wurde auf X in Bezug auf verschiedene Aspekte des Anleihenmarktes veröffentlicht, aber „es gab ein ernstes Liquiditätsproblem im US -Bankensystem.“
„Diese Krise … erfordert ernsthafte Unterstützung der Fed“, sagte sie.
Sie ist nicht die einzige, die sich Sorgen macht.
Der Chef der US -Ökonomen von Jeffries, Thomas Simons, veröffentlichte am Mittwochmorgen eine Notiz an einen Kunden mit dem Titel „Ich konnte sofort die Intervention der Fed sehen.“
Nick Lawson, CEO der Investment Group Ocean Wall, sagte Finanzzeiten„Wie eine Spirale sind sie gezwungen, so viel wie möglich zu verkaufen (Hedgefonds) – selbst gute Vermögenswerte schweben nur. Wenn die Federal Reserve nicht sofort eintritt, könnte sich dies in eine vollwertige Krise verwandeln. Das ist nicht zu ernst.“
Dies ist 2008 sehr ähnlich
Deshalb ist es so beängstigend.
Diesmal ist es jedoch möglicherweise schlechter als 2008.
Der Auslöser für diese Krise sind keine Hedgefonds, die einige schlechte Wetten auf das Finanzministerium haben. Es sind Handelszölle von Präsident Trump. Das Weiße Haus wurde nicht als internationaler Handel mit den Vereinigten Staaten bezeichnet. Infolgedessen hat der Aktienmarkt negativ reagiert.
Um das Ausmaß dessen zu setzen, was Trump in Vision tut, können Trumps Tarife das Ende von Apples iPhone für amerikanische Verbraucher bedeuten. Laut Daniel Ives, Analysten von Wedbush, bedeuten Chinas Tarife, dass der Preis des neuen iPhone auf 3.500 US -Dollar steigen könnte. Dieser Preis vermeidet chinesische Zölle, da angenommen wird, dass Apple iPhones in den USA herstellen kann. Aber das ist nicht möglich, sagt Ives. Dies liegt daran, dass es Jahre dauert, bis die Semiconductor Manufacturing Factory für Smartphones benötigt wird. Und selbst wenn Sie das tun könnten, wäre ein Handy für andere als eine sehr reiche Person zu teuer. „Die Realität, dass das iPhone 1.000 US -Dollar eines der besten Konsumgüterprodukte der Welt ist, wird verschwinden“, sagt Ives.
Goldman Sachs schickte am Mittwoch eine Notiz an seinen Kunden. „Das implizite Wachstum am 3. und 4. April (aus Tarifen) hat das, was Sie außerhalb von Black Monday sehen können, im Jahr 1987 übertroffen“, schreibt Analysten Dominic Wilson und Vicki Chan.
Mit diesen Aussichten ist es nicht verwunderlich, dass die Aktie verkauft wird. Zölle verhindern nur viele Unternehmen daran, sich dem Geschäft anzuschließen, in dem sie sich befinden.
Bereits im Februar fühlt es sich an, als wäre es ein Leben her, aber es dauerte nur ein paar Wochen! – Alles Geschwätz von „weichen Landungen“, die die US -Federal Reserve für die US -Wirtschaft entworfen zu haben schien. Im vergangenen Jahr hatte die US -Wirtschaft mehrere Konflikte, die grundsätzlich gesund waren. Aktien prognostizierten eine gute Zeit. Sogar die jüngsten Arbeitsbelastungen im März schienen gut zu sein.
Es ist alles weg
Natürlich gibt es dafür ein Heilmittel. Trump kann seine Handelspolitik umkehren. Er ist jedoch nicht dafür bekannt, sich zurückzuziehen oder zuzugeben, dass er möglicherweise einen Fehler gemacht hat. Alternativ könnte der Kongress eine Gesetzesvorlage weitergeben, die die Kontrolle über die Zollrichtlinie wiedererlangen würde.
Ohne diese beiden Bedingungen könnten wir jetzt zwei Krisen von 2008 und nicht gleichzeitig haben. Und die Krise des Finanzsektors findet plötzlich nicht genügend Bargeld für liquide Lagerung.
Diese Geschichte wurde ursprünglich auf Fortune.com vorgestellt.
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