Die Dinge sahen ziemlich gut aus, als sich die Federal Reserve -Beamte Ende Januar zuletzt trafen. Die Beschäftigung war solide. Die Wirtschaft war im letzten Quartal des letzten Jahres gerade ein solides Tempo gewachsen. Die Inflation war hartnäckig vor über zwei Jahren stark von ihrem Höhepunkt gefallen.
Was ist der Unterschied zwischen den sieben Wochen?
Während sich die Fed darauf vorbereitet, sich am Dienstag und Mittwoch zu treffen, konnten die Zentralbank und ihr Vorsitzender Jerome Powell an einen viel härteren Ort gehen. Die Inflation hat sich letzten Monat verbessert, ist aber immer noch hoch und die Zölle könnten sie hoch schieben. Gleichzeitig haben die anhaltende Tarif -Bedrohung und die schnellen Ausgaben der Regierung und die Beschäftigungskürzungen Verbraucher und Geschäftsvertrauen vereitelt, die Wirtschaft angespannt und sogar die Arbeitslosigkeit verstärkt.
Die toxische Kombination aus noch hoher Inflation und einer schwachen oder stagnierenden Wirtschaft wird oft als „Stagflation“ bezeichnet, ein Begriff, der Zentralbanker plagen. Das war es, was die USA in den 1970er Jahren verblüffte, als selbst eine tiefe Rezession keine Inflation tötete.
Wenn Stagflation auftritt, ist es für die Fed normalerweise schwierig, da die politischen Entscheidungsträger die Zinsen erhöhen oder hoch halten können, um die Inflation zu bekämpfen. Wenn die Arbeitslosenquoten jedoch ebenfalls steigen, senkt die Fed in der Regel die Kreditkosten und senkt die Gebühren, um das Wachstum zu erhöhen.
Es ist noch nicht klar, dass die Wirtschaft in den Hirsch sinken wird. Im Moment befasst sich die Fed, wie Unternehmen und Verbraucher, die enorme Menge an Unsicherheit im Zusammenhang mit den wirtschaftlichen Aussichten. Aber selbst die mildere Version hat die Arbeitslosigkeit gegenüber dem derzeitigen niedrigen Niveau von 4,1% gestiegen, während die Inflation über dem 2% -Ziel der Fed bleibt, eine Herausforderung für Zentralbanken.
„Es ist das miteinander verflochtene Web, das sie haben“, sagte Esther George, ehemaliger Präsident der Kansas City Branch der Federal Reserve. „Einerseits gibt es inflationsklebrige Klebrigkeit und gleichzeitig versuchen wir zu sehen, wie sich dies auf den Arbeitsmarkt auswirkt, wenn das Wachstum zurückgegangen ist.
Fed -Beamte werden bei der Treffen dieser Woche mit ziemlicher Sicherheit die wichtigsten Preise nicht ändern. Wenn das Treffen am Mittwoch endet, werden sie ihre jüngsten vierteljährlichen wirtschaftlichen Prognosen veröffentlichen.
Die Fed hat im vergangenen Jahr drei Kürzungen umgesetzt und ihre Sitzung im Januar signalisiert, dass sie hauptsächlich ausgesetzt wurde, bis die wirtschaftlichen Aussichten klarer wurden.
Die Wall Street -Investoren hoffen, den Tarif im Juni, September und Dezember dreimal zu senken, so die von CME Fedwatch verfolgten Futures -Preise.
Eine Entwicklung, die Fed -Beamte destabilisieren könnte, ist der schnelle Sprung der Inflationserwartungen in diesem Monat in der Umfrage zur Verbraucherstimmung der Universität von Michigan. Es hat den größten Anstieg der langfristigen Inflationserwartungen seit 1993 gezeigt.
Solche Erwartungen, die grundlegend messen, ob Amerikaner besorgt über Inflation sind, sind wichtig, da sie sich selbst erfüllen können. Wenn Unternehmen und Verbraucher höhere Kosten erwarten, können sie Maßnahmen ergreifen, um die Inflation zu steigern, z. B. um höhere Löhne zu fordern.
Einige Ökonomen stellen fest, dass die Umfrage der Universität von Michigan vorläufig ist und auf rund 400 Antworten basiert. (Die endgültige Version, die später in diesem Monat veröffentlicht wurde, umfasst in der Regel rund 800.) und Finanzmarktmessungen von Inflationsprognosen, die auf den Anleihepreisen beruhen, sind in den letzten Wochen tatsächlich zurückgegangen.
Die neuesten Inflationsmessungen sind gemischt. Der Verbraucherpreisindex ist in der vergangenen Woche zum ersten Mal seit fünf Monaten von 3% auf 2,8% gesunken. Dies ist eine ermutigende Veränderung. Das bevorzugte Preismesser der Fed, das später in diesem Monat veröffentlicht wird, hat sich jedoch möglicherweise nicht geändert.
Der Sprung der Inflationserwartungen ist auch ein Problem für die Fed, da Beamte, einschließlich Powell, sagen, sie seien bereit, im Jahr 2027 nach und nach zu ihrem 2% -Ziel zurückzukehren, da die Erwartungen im Allgemeinen niedrig waren. Wenn andere Maßnahmen auf ein Anstieg der Inflationsanliegen hinweisen, kann die FED mehr Druck haben, die Inflation schneller zu verringern.
„Ich mache mir Sorgen, wenn ich sehe, dass die Erwartungen der Verbraucher in die entgegengesetzte Richtung gehen“, sagte George. „Ich denke, du musst das im Auge behalten.“
Das letzte Mal, dass Präsident Donald Trump die Zölle auferlegte, war 2018 und 2019, als die Gesamtinflationsraten nicht viel stiegen. Dies liegt daran, dass es nicht so breit ist wie das, was er derzeit vorschlägt, wie die Pflicht von Stahl und Aluminium durch Lücken verwässert wurde. Jetzt, da die Amerikaner schmerzhafte inflationäre Episoden durchgemacht haben, könnten sie mit den Preiserhöhungen dünner sein.
Powell erwähnte solche Bedenken in seinen Bemerkungen Anfang dieses Monats. Er sagte, die Zölle könnten sich einmal auf die Preise auswirken, ohne eine weitere Inflation zu verursachen. Aber es „wird zu einer Reihe von Tarifwanderungen“, sagte er am 7. März oder „wenn der Anstieg groß ist, ist das wichtig.“
„Was wirklich zählt, ist, was mit den langfristigen Inflationserwartungen los ist“, fügte Powell hinzu.
Eine Woche nach seinen Kommentaren leuchteten diese Erwartungen in der Umfrage der Universität von Michigan hoch.
Diese Geschichte wurde ursprünglich auf Fortune.com vorgestellt.
