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FT-Redakteurin Roula Khalaf hat in diesem wöchentlichen Newsletter ihre Lieblingsgeschichten ausgewählt.
Die chinesischen Behörden versuchen, den Aktienmarkt wiederzubeleben und das Vertrauen in die zweitgrößte Volkswirtschaft der Welt wiederherzustellen, indem sie inländische Versicherungsgesellschaften und Investmentfonds anweisen, ihre Investitionen in inländische Aktien zu erhöhen.
Die Aufsichtsbehörden haben staatliche Versicherer angewiesen, mindestens 30 % der neuen Prämien in lokale Aktien zu investieren, und Investmentfonds angewiesen, ihre Bestände an diesen Aktien in den nächsten drei Jahren jedes Jahr um 10 % zu erhöhen. Dies ist das erste Mal, dass die Regulierungsbehörden klare Investitionsziele festgelegt haben.
Laut einer Analyse der Prämien des vergangenen Jahres durch die Financial Times könnten allein für die drei größten staatlichen Versicherer Chinas bis zu 500 Milliarden Yuan (68 Milliarden US-Dollar) in den Markt fließen. Nach Angaben der Aufsichtsbehörden hält die Versicherungsgesellschaft bereits Aktien im Wert von 4,4 Billionen Yuan.
Der CSI300-Index des Festlandes stieg am Donnerstag um bis zu 1,8 % und glich damit die Verluste vom Mittwoch nahezu aus, nachdem die neue US-Regierung damit gedroht hatte, Zölle auf Exporte nach China zu erheben.
Geopolitische Spannungen, eine sich abkühlende Wirtschaft und eine Krise auf dem Immobilienmarkt haben in den letzten Jahren die Nachfrage nach chinesischen Aktien beeinträchtigt.
Die jüngsten Maßnahmen, die erstmals am Mittwochabend von Aufsichtsbehörden wie der China Securities Regulatory Commission und der People’s Bank of China angekündigt wurden, zielen darauf ab, „den Aktienmarkt zu stabilisieren und Engpässe beim Marktzugang für mittel- und langfristige Fonds zu beseitigen“. .
Die Ankündigung erfolgte nur wenige Tage vor dem chinesischen Neujahrsfest, an dem die Einzelhandelsausgaben und die Verbraucherstimmung genau beobachtet werden.
Analysten der Bank of America gehen davon aus, dass sich die zusätzlichen Zuflüsse in den Aktienmarkt im Jahr 2025 auf 470 bis 530 Milliarden RMB belaufen könnten.
„Es ist klar, dass den Aufsichtsbehörden der Aktienmarkt am Herzen liegt. Sie wollen eine unterstützende Haltung einnehmen und kurz vor dem neuen Mondjahr weiterhin Vertrauen in den Markt wecken“, sagte Winnie Wu, Chief China Equities der Bank of America.
„Der heutigen Reaktion des Aktienkurses nach zu urteilen, scheint es, dass die Kaskadeneffekte reiner finanzieller und börsenbezogener Anreize nicht mehr so stark sind wie beim letzten Schritt im September 2024“, fügte sie hinzu.
Chi Lo, leitender Marktstratege für den asiatisch-pazifischen Raum bei BNP Paribas, sagte, die Ankündigung sei ein „stabilisierender“ Schritt aufgrund des „Mangels an Vertrauen in den Privatsektor“ und der „schwachen Nachfrage nach Aktien“.
Der CSI300-Index stieg Ende September sprunghaft an, nachdem die Regierung Unterstützungsmaßnahmen wie Aktienrückkäufe und Finanzierungen zur Reduzierung der Hypothekenschulden angekündigt hatte. Doch seitdem ist er um 15 % gegenüber seinem Höchststand Anfang Oktober gefallen.
Im September kündigten die Behörden außerdem einen 100-Milliarden-Dollar-Pool an, um Kredite an Unternehmen für Aktienrückkäufe sowie an Vermögensverwalter, Versicherungsgesellschaften und Makler für den Kauf lokaler Aktien zu vergeben.
Der Index schloss am Donnerstag 1 % höher, während der Hongkonger Hang Seng Index um 0,4 % fiel.
In Hongkong notierte chinesische Versicherungsunternehmen wie China Life Insurance und Ping An Insurance stiegen um 2,3 % bzw. 1,9 %.
Zu den jüngsten Ankündigungen gehören weitere Gebührensenkungen für einige Investmentfondsprodukte und ein Vorgehen gegen den spekulativen Handel mit chinesischen Aktien.
Es umfasst auch Maßnahmen, die staatliche Versicherungsunternehmen dazu anregen sollen, sich auf langfristige Gewinne zu konzentrieren. Dies stellt den jüngsten Versuch der chinesischen Regierung dar, die Effizienz staatseigener Unternehmen angesichts von Bedenken hinsichtlich der Kapitalallokation zu verbessern.
Anleger warten auf Anzeichen für weitere Konjunkturimpulse der chinesischen Regierung in diesem Jahr, insbesondere nach dem Paket vom September mit Maßnahmen zur Stützung des Inlandsverbrauchs.
In diesem Monat haben die Behörden ein System erweitert, das es Menschen ermöglicht, alte Konsumgüter wie Haushaltsgeräte gegen neue einzutauschen.
„Die Regierung muss etwas tun, um das Vertrauen wiederherzustellen, aber niemand weiß genau, was das ist“, sagte Low. „Peking unternimmt viele Dinge, fordert staatliche Unternehmen auf, den Aktienmarkt aufzukaufen, kauft Immobilien auf, und wir hoffen, dass diese Dinge zu einem Aufschwung des Vertrauens führen werden.“
