Tom Becker von BlackRock sagt, dass es einen Bereich des Marktes gibt, den viele Anleger übersehen: ausländische Staatsanleihen. Anleger mögen sich in globale Aktien wagen, aber wenn es um Anleihen geht, konzentrieren sich die meisten Anleger auf die Vereinigten Staaten, sagte er. Als Portfoliomanager des iShares Global Government Bond USD Hedged Active ETF (GGOV) setzt sich Becker für eine Diversifizierung über Regierungen auf der ganzen Welt ein. Der Fonds hat eine 30-Tage-SEC-Rendite von 2,56 % und eine Nettokostenquote von 0,39 %. Diversifizierung sei der Schlüssel, sagte er. Becker stellte fest, dass ein reines US-Portfolio stark mit dem Konjunkturzyklus, der Inflation und der Emission von US-Schulden im Land korreliert. Darüber hinaus können Probleme oder Schocks in einem Land durch Dinge ausgeglichen werden, die in einem anderen Land gut laufen, fügte er hinzu. Er sagte beispielsweise, 2022 sei das schlechteste Jahr für US-Staatsanleihen gewesen, da die Federal Reserve die Zinsen angehoben habe, um die Inflation zu bekämpfen. „Eine stärkere Diversifizierung des Portfolios wird für mehr Stabilität und Diversifizierung über verschiedene Zinszyklen hinweg sorgen, was zu einer Kombination aus höheren Renditen und geringerer Volatilität führt“, sagte Becker. GGOV Mountain 25.06.2025 iShares Global Government Bond USD Hedged Active ETF seit seiner Einführung am 25. Juni. Er sagte, dass der Regierungsstillstand in den USA keine direkten Auswirkungen auf die Strategie des Fonds habe, aber er zeige, warum Anleger eine Diversifizierung wünschen. Becker sagte, die Aussetzung sei „ein Zeichen zunehmender Unsicherheit über die Finanzierungs-, Ausgaben- und Emissionskanäle des US-Finanzministeriums in den kommenden Jahren und wird mittelfristig die Vorteile der Portfoliodiversifizierung durch eine größere Anleiheallokation auf globale Staatsanleihen erhöhen.“ Der im Juni gegründete börsengehandelte Fonds hielt seine größten Bestände in US-Staatsanleihen und machte am 10. Oktober 33 % des Fonds aus. Erzielung höherer Renditen und geringerer Volatilität Um die Renditen zu steigern und die Volatilität zu verringern, sichert GGOV das Währungsrisiko ab, um das Währungsrisiko zu eliminieren, sagte Becker. „Wenn wir das Währungsrisiko nicht eliminieren, werden wir uns am Ende auf dem Dollar/Yen- oder Dollar/Euro-Wechselkurs bewegen“, erklärte Becker. „Wir sichern es ab, und was man dadurch erhält, ist ein strukturelles Engagement bei einer Vielzahl von Emittenten ohne Währungsrisiko und mit steigenden Renditen. Und die steigenden Renditen werden fast immer durch Währungsabsicherung getrieben.“ Wenn Sie beispielsweise eine deutsche Anleihe mit einer Rendite von 2,5 % kaufen würden, würden Sie den Dollar verkaufen, den Euro kaufen und dann die Anleihe kaufen, sagte er. „Ich bin beim Euro long und beim US-Dollar short, um ihn abzusichern, also verkaufe ich im Grunde den Euro und kaufe den Dollar an der Spitze der Kurve zurück“, fügte er hinzu. „Ich streiche grundsätzlich das Währungsrisiko.“ Becker nutzt dabei die Zinsdifferenz zwischen der Europäischen Zentralbank und der Fed. Er sagte, wenn der Zinssatz der EZB 2 % und der Zinssatz der Fed 4 % betragen würde, würden die Renditen um 2 % steigen. „Derzeit haben wir ein Engagement in 10-jährigen Anleihen mit einer Rendite von 2,5 %, und am vorderen Ende haben wir ein Engagement in einer rollierenden Reihe von Zinsdifferenzen von 2 %“, erklärte er. „Die Gesamtrendite dieses Portfolios beträgt also 4,5 %, was ziemlich gut ist, und es besteht ein Risiko für eine niedrige Inflation. Es besteht auch ein Risiko für gemäßigtere Zentralbanken.“ Wo Becker investiert Auf der Suche nach Anlagemöglichkeiten bevorzugt Becker Zentralbanken, die die Zinsen senken. Er möchte außerdem eine niedrige und moderate Inflation, damit die Realrenditen attraktiv sind. Die US-Inflation bleibt unter dem Ziel der Federal Reserve von 2 %. Einen Teil dieser Starrheit führte er auf die Finanzpolitik zurück. „Bei großen Haushaltsdefiziten ist die Inflation tendenziell hoch“, erklärte Becker. „Im aktuellen Umfeld suchen wir wirklich nach Ländern, die etwas strenger sind.“ Darüber hinaus sind zukünftige Zinssenkungen der Fed bereits in der Treasury-Kurve eingepreist. Er sagte jedoch, dass der Markt die Reaktionsfunktion der Zentralbank falsch einschätzte, indem er erwartete, dass die Zinssätze gesenkt würden, obwohl die Inflation stieg und tendenziell nach oben tendierte. „Die Tatsache, dass es bei diesem Treffen nur einen Dissens gab, spricht dafür, dass sie für uns versuchen, die Glaubwürdigkeit ihrer Inflationspolitik zu schützen.“ [of the] „Wenn die US-Wirtschaft so stark ist, wie wir denken, wird es unserer Meinung nach aufgrund der Inflation sehr schwierig sein, irgendwelche Kürzungen durchzusetzen“, sagte Becker, der besonders auf europäische Anleihen setzt. Dies liegt daran, dass es für viele Unternehmen schwierig ist, unter den US-Zöllen ihre Preissetzungsmacht aufrechtzuerhalten. Auch die Finanzpolitik in anderen Ländern werde nicht so umfassend sein wie in den Vereinigten Staaten, sagte er. Er kaufte deutsche Bundesanleihen und kaufte kürzlich einen Teil der französischen Regierung. Bindung. Die sich verschärfende politische Krise habe in Frankreich zu einer enormen Risikoprämie geführt, aber am Ende des Tages habe Frankreich eine gute Kreditwürdigkeit, sagte Becker. „Wir glauben, dass die inflationsbereinigten Renditen französischer Staatsanleihen auch nach dem Abklingen des Ausverkaufs recht attraktiv bleiben“, sagte er. Unter den Schwellenländern bevorzugt Becker mexikanische und chinesische Anleihen. Er sagte, Mexikos Inflationsrate sei niedrig und rückläufig, während die Chinas negativ sei. (Erfahren Sie die besten Strategien für 2026 an der New Yorker Börse mit Josh Brown und anderen auf CNBC PRO Live. 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