Erwarten Sie keine vollständige Erholung der Rohölpreise

Wird die derzeitige Schwäche der Ölpreise der Beginn eines neuen Preiskrieges sein und/oder das Gras des neuen Preisniveaus sagen? Zusammenfassend lässt sich sagen, dass der Grund für vergangene Preisunfälle: 1986 sind die Ölpreise zu hoch. Im Jahr 1998 war Betrug weit verbreitet. Im Jahr 2014 ist die Schieferproduktion in die Höhe geschossen. 2020 die Pandemie jetzt? Diese Tabelle fasst die Faktoren zusammen, die zu verschiedenen Preisabfällen führen, und zeigt, dass der Marktanteil von OPEC und/oder den Druck auf Quotenverstöße die Hauptfaktoren für Preisunfälle sind. Beide existieren heute, aber in früheren Fällen ist es in dem Maße nicht sichtbar.

Es war einmal, dass die Ölpreise sehr stabil waren. Das liegt daran, dass die Standard -Öl -Trusts Monopol sind und den Preis festlegen, den sie für Rohöl zahlen. Amerikanische Produzenten hatten keine andere Wahl, als sie zu akzeptieren. Nachdem Rockefeller Vertrauen geschaffen hatte, glaubte er, dass instabile Preise für die Branche (und er) schlecht waren; Der Preis war dann aufgrund der Kombination der Kontrolle von sieben Schwestern im internationalen Ölhandel und der Zuteilung der Texas Railroad Commission für inländische Hersteller relativ stabil.

Als die OPEC -Nationen, ein Prozess, der Ende der 1960er Jahre begann, Produktionsentscheidungen leitete, setzte es nach der Stabilisierung des Marktes nach der Ölkrise von 1973 regelmäßig Preise. Das folgende Diagramm zeigt die monatlichen Preise, die für Rohöl gezahlt wurden, die in die USA importiert wurden, was die Marktpreise entspricht. Die OPEC war die Quelle von Randfässern und die Nachfrage nach Öl war robust, daher mussten die Käufer den von ihnen festgelegten Preis akzeptieren. Mit Ausnahme der iranischen Ölkrise von 1979/80 blieben die monatlichen Preise relativ stabil, aber seit 1980 hat Saudi -Arabien den Markt ausgeglichen.

Dies stellte die Bühne für den ersten Modernpreiscrash im Jahr 1986. Einige glauben, dass Preisunfälle versuchen, Saudi -Arabiens Wunsch, die Sowjetunion zu verletzen (Reagans Ermutigung), wirtschaftlich zu verletzen, aber die Realität ist, dass die Preise zu hoch sind. Sie fungierten als „Swing -Produzenten“ und versuchten, Nachfrageschwankungen zu glätten, aber ihre Produktion zitterte kaum, auch wenn die Mehrheit der Experten argumentierte, dass sich die Marktverschiebung um die Ecke drehte.

Der Zusammenbruch der Ölpreise im Jahr 1998 war sehr unterschiedlich. Zum einen war die Nachfrage nach OPEC -Öl relativ flach, wobei die Produktion von Saudi -Arabien 1998 bei einem robusten 9 MB/d produziert wurde. Dies deutet darauf hin, dass die Preise nicht wesentlich über dem Markterweiterungsniveau liegen. Die Überproduktion anderer Produzenten hat sich jedoch erhöht, und das folgende Diagramm wird von der venezolanischen SS angeregt. Das Land kündigte stolz an, dass sie nicht mehr der Quote folgen würden, und ihre Beispiele veranlassten andere, zu folgen. Als Reaktion darauf forderte Saudi -Arabien eine Zunahme der Quote, die es ihnen ermöglichte, die Produktion zu erhöhen und gleichzeitig die Compliance aufrechtzuerhalten. In Kombination mit dem wirtschaftlichen Abschwung in Südostasien waren die Preise nominell weniger als 10 US -Dollar pro Barrel.

Ein weiterer großer Unterschied zwischen 1998 und 1986 war, dass im ersteren Fall die Preise von historischen Höhen zurückgingen. In letzterem lagen die Preise in der Nähe historischer Durchschnittswerte, aber weit unter ihnen. Und während der Marktanteil von OPEC nicht unter Druck auf den Preisunterbrechung stand, stieg in den neunziger Jahren in der Nordsee eine Produktion in den 90er Jahren, wobei große Investitionen in schweres Öl in Kanada und Venezuela sowie die Hoffnungen auf einen Anstieg der Gas-zu-Flüssigkeits-Produktion (als Fantasie beweist). Der Preisverfall führte dazu, dass die Investitionen in alle nicht-opec-Produktion erheblich reduziert werden. Der Marktanteil von OPEC stieg dank der boomenden chinesischen Wirtschaft (siehe unten).

Nach dem Streik- und Massenentlassungen der nationalen Ölfirmen im Jahr 2003 ging die Produktion von Venezuela zurück und der Golfkrieg wurde von der Produktion des Irak beeinflusst, was zu einer Steigerung der Preise bis zum finanziellen Zusammenbruch im Jahr 2008 führte. Die Preise stürzten sich jedoch von der Nachfrage zurück. Der arabische Frühling und die Sanktionen gegen den Iran 2011 bedeuteten eine verringerte Preisherstellung von zusätzlichen 2,5 MB/d über 100 USD pro Barrel, aber die US -Schieferproduktion begann, und es begann ein neuer Druck auf den Markt zu bringen. Die Nachfrage nach OPEC -Öl fiel 2014 um 1,7 MB/d. Dies ist geringer als der Rückgang in den frühen 1980er Jahren, aber dennoch ist es schwierig, zumal es sich anscheinend nicht beenden schien, in den US -Vorräten zu steigen.

Als der Markt im Sommer 2014 schwächte, wurde die Entscheidung getroffen, die Preisniveaus über 100 US -Dollar nicht zu verteidigen, wobei die Preise an einem Punkt unter 30 US -Dollar zurückgingen. Die Schieferproduktion, die um etwa 1 MB/d pro Jahr wuchs, ist wieder auf den Marktanteil von OPEC mit dem Abflachungs -OPEC -Marktanteil gewachsen. Der Preissturz im Jahr 2020 wurde hauptsächlich von der Nachfrage nach Unfällen im Zusammenhang mit der Pandemie gesteuert. Es ist jedoch erwähnenswert, dass die OPEC sich weigerte, den Markt ohne Unterstützung der Russen zu retten.

Also, wo stehen wir? Die obige Tabelle legt nahe, dass, obwohl vielleicht ein Kotflügelanbieter, ein anderer Preisunfall erfolgt. Der Marktanteil von OPEC steht erneut unter Druck, und es ist wahrscheinlich, dass sie dies tun werden, insbesondere wenn sich die Alarme zur Schieferölproduktion wieder verfrüht. Sanktionen gegen den Iran und Russland haben OPEC+ dazu beigetragen, die Preise auf fast 70 US -Dollar aufrechtzuerhalten, aber das scheint durch die Befürchtung, jetzt auf eine Rezession zu drängen, ausgeglichen zu werden.

Vielleicht kann OPEC+ entscheiden, dass aktuelle Preisschwächen nur aus den Rezessionserwartungen entstehen und vorübergehende Quotenverringerungen fördern, aber die Realität ist, dass die Nachfrage nach OPEC -Öl noch vor der aktuellen chaotischen Situation erhöht wurde. Abgesehen von OPEC+ Supply scheint es wahrscheinlich das vorhersehbare Zeitwachstum der Zukunft zu überwiegen, wie in den Jahren 1985 und 2014. Mitglieder wie Irak, Kasachstan können die VAE ihre Fähigkeiten verbessern und der Druck auf die verbleibenden Mitglieder (übersetzt von Saudi -Arabien) können wachsen.

Abgesehen von den vielfältigen Schwankungen, die durch die Erklärung des Weißen Hauses verursacht werden, ist die große Frage, ob OPEC+ den freiwilligen Rücklauf von Kürzungen innehalten und sie mit einer Preisverteidigung von 70 US -Dollar erhöhen wird. Angesichts der anhaltenden Überproduktion mehrerer Mitglieder und des anhaltenden Rückgangs der Nachfrage nach OPEC -Öl scheint es, dass die Gruppe (übersetzt von Saudi -Arabien) wahrscheinlich zulassen, dass die Preise zumindest sinken, bis die Überproduktion eingeschränkt wird. In Kombination mit schwereren Sanktionen aus dem Iran und/oder Russland können Sie den Preis für 70 US -Dollar beibehalten, in diesem Fall jedoch den Preis beibehalten.