Der deutsche Premierminister Friedrich Merz arbeitet während einer Diskussion über den Bundeshaushalt von 2025 am 17. September 2025 an dem Bundestag.
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Die enormen Anlageversprechen und die großen finanziellen Veränderungen haben die Hoffnung gestärkt, dass Deutschland der Wirtschaft der Eurozone einen dringend benötigten Schub geben kann, aber die Ökonomen beginnen sich zu fragen, ob und wann das passieren wird.
Deutschland war Anfang dieses Jahres ein Zentrum der Aufregung. Viele Politiker, Analysten und Ökonomen teilten große Hoffnungen auf wirtschaftliche Abpraller.
Es bewegte sich, um langjährige Regeln für die Schuldenbremsung zu ändern, wodurch die Verschuldung die Regierung übernehmen kann, und die Größe des strukturellen Haushaltsdefizits der Bundesregierung bestimmt. Bestimmte Verteidigungs- und Sicherheitskosten überschreiten bestimmte Schwellenwerte von den Schuldenbremsen gemäß den neuen Vorschriften.
Das Land hat sich auch entschieden, einen Euro -Infrastruktur- und Klimainvestmentfonds in Höhe von 500 Milliarden US -Dollar (59,2 Milliarden US -Dollar) zu schaffen.
Diese Verschiebung wurde zu dieser Zeit als potenzieller Game -Changer angesehen und wurde weithin als eine Möglichkeit, die Verlangsamung in der Deutschlandswirtschaft zu verändern.
Das Land verzeichnete sowohl 2023 als auch 2024 jährliche Kontraktionen, und 2025 hat ebenfalls in einer ruhigeren Position begonnen. Nach den neuesten Daten stieg das BIP im ersten Quartal um 0,3%, ging jedoch in den nächsten drei Monaten um 0,3% zurück.
Die Wirtschaft der Eurozone kämpft auch mit einem breiteren und einem Wachstum von 0,6% im ersten Quartal und verlangsamt sich in den nächsten drei Monaten auf nur 0,1%.
Martins Kazak, ein Mitglied des European Central Bank Management Council, sagte gegenüber CNBC Anfang dieses Monats, dass „die große Hoffnung in Deutschland ist“, wenn es um Finanzausgaben geht, die die Wirtschaft der Eurozone im nächsten Jahr stärken werden.
Es wird jedoch immer unklar, ob dies geschehen wird.
„In Deutschland braucht es Zeit, um Geld auszugeben.“
Der Chefökonom von Berenberg, Holger Schmieding, sagte gegenüber CNBC, dass in Deutschland „massiver Anstieg“ bei Verteidigungsverträgen und Infrastrukturinvestitionen begonnen hätten.
„[But] Es ist noch nicht stark in den tatsächlichen Ausgangsdaten zu sehen “, sagte er.
„Insgesamt geht alles nach der großen Schuldenbremsreform wie erwartet vor. Die tatsächlichen Ausgaben sind langsamer als viele weitere aufregende Experten erwartet. In Deutschland dauert es länger, Geld auszugeben.“
In der Zwischenzeit hat Franziska Palmas, ein hochrangiger europäischer Ökonom bei der Capital Economics, in den nächsten Jahren in Deutschland in Deutschland „ein viel höheres Defizit“ angezeigt, was zu einem Ausgabenrückgang führte, was zu einigen potenziell unerwarteten Ergebnissen führte.
„Was wahrscheinlich ein wenig unbemerkt ist, ist, dass die Regierung nicht nur ihre Verteidigungs- und Infrastrukturausgaben erhöht, sondern auch einen Teil ihrer zusätzlichen Finanzfläche nutzt, um andere Ausgaben zu finanzieren“, sagte sie.
Dies beinhaltet beispielsweise die Kosten für Renten, Gesundheitswesen und soziale Vorteile sowie die Finanzierung von Stromkürzungen für Unternehmen.
„Dinge wie Stromkürzungen haben sich immer noch positiv auf die Wirtschaft aus, aber zusätzliche Ausgaben für Gesundheitswesen und Renten werden die Wirtschaft nicht erhöhen, da sie die steigenden Kosten aufgrund der Demografie widerspiegelt“, bemerkte Palmas.
Palmas sagte, die Veränderung würde die Deutschlands Wirtschaft im Jahr 2026 helfen, aber sie warnte, dass die Expansion möglicherweise nicht so stark ist, wie viele Ökonomen erwarten.
Minimaler Schub?
Große deutsche Wirtschaftsinstitutionen haben kürzlich die wirtschaftlichen Prognosen des Landes gesenkt und erwarten nun im nächsten Jahr ein Wachstum von mehr als 1%.
Inzwischen erwartet die Europäische Zentralbank im Jahr 2026 um 1% um 1%.
Berenbergs Schmieding sagte, dass die Deutschlands fiskalischen Reizmaßnahmen um etwa 0,3 Prozent Punkte auf die Wachstumsrate des Landes hinzufügen und die Wirtschaft der Eurozone um 0,1 Prozent Punkte erhöhen.
In der Zwischenzeit steigt das Wachstum Deutschlands in der Eurozone 2026 um rund 0,2% um rund 0,2%.
Über Deutschland hinaus sollen mehrere andere Faktoren das Wachstum der Eurozone im nächsten Jahr beeinflussen. Laut Palmas umfasst es die jüngsten Zinssenkungen aus der EZB und das starke Wachstum von Spanien, was auf das Wachstum von Einwanderung und Beschäftigung zurückzuführen ist.
„Andererseits sind US -Tarife wahrscheinlich ein geringfügiger wirtschaftlicher Widerstand (ich denke, es wird etwa 0,2% vom BIP abziehen“, sagte sie. „Und in Frankreich wird die Verschärfung der Finanzfinanzen auch einen Schwerpunkt auf das Wachstum legen.“
Deutschlands Erholung sollte jedoch einen Knock-on-Effekt haben, der das BIP allein übertrifft, wie Schmeading feststellte.
„Der deutsche Übergang zum signifikanten Wachstum von Ende 2024 bis Ende 2025 wird einen bescheidenen positiven Einfluss auf seine Nachbarn haben. Schließlich ist Deutschland normalerweise ihr wichtigster Handelspartner.“
