Jeder Wachstumsschub durch das Steuergesetz in den USA würde durch Zölle wieder ausgeglichen, warnt Goldman Sachs.
Die Anleger haben auf Steuersenkungen und fiskalische Anreize gewartet, um den Markt anzukurbeln.
Ein umfassendes Steuerpaket wurde am Sonntag vom US-Repräsentantenhaus verabschiedet.
Da sich die „große, schöne Rechnung“ der Republikaner ihren Weg durch den US-Kongress bahnt, könnten einige die Hoffnung hegen, dass das umfassende Paket der Wirtschaft neuen Auftrieb geben könnte. Das könnte der Fall sein, wenn es nicht eine ebenso mächtige Kraft gäbe, der die USA gegenüberstehen: Zölle.
Lest auch
In einem Schreiben vom Montag erklärten die Analysten von Goldman Sachs, dass der Handelskrieg die Aussichten für Steuer- und Ausgabenkürzungen, die dem Wachstum Rückenwind verleihen könnten, erschweren könnte.
„Der Wachstumseinbruch durch die Zölle wird den Wachstumsschub durch das Steuerpaket mehr als ausgleichen“, schrieb ein Team um Goldman-Chefökonom Jan Hatzius.
Das positive Wachstum des Fiskalpakets wäre kleiner als die negativen Auswirkungen der Zölle
Nach dem Wahlsieg von US-Präsident Donald Trump im vergangenen November waren die Anleger davon überzeugt, dass eine wachstumsfördernde Politik sowohl die Wirtschaft als auch die Märkte ankurbeln würde. Prognostizierte Steuersenkungen und Deregulierungsversprechen sorgten für Kursgewinne nach der Wahl. Aber nur kurze Zeit später wurden beide Bemühungen von Trumps aggressiver Zollkampagne überschattet.
Lest auch
Seitdem haben die Handelsverhandlungen das Zollpaket vom „Tag der Befreiung“ im vergangenen Monat entschärft. Im Capitol Hill ist ein Haushaltsentwurf entstanden. Darin enthalten sind Steuersenkungen und Bemühungen um steuerliche Anreize. Einige Ökonomen sind der Ansicht, dass dies das Potenzial hat, das Wirtschaftswachstum wieder anzukurbeln, was sich positiv auf die Aktienmärkte auswirkt.
Goldman hat zwar keine Spekulationen darüber angestellt, wie sich der Gesetzentwurf auf die Märkte auswirken wird. Es betonte aber, dass die Belastung durch die Zölle jegliche Ankurbelung der Wirtschaft überschatten wird.
Natürlich könnten sich die Dinge noch ändern, erklärte die Bank. Es besteht beispielsweise die Möglichkeit, dass die Abzüge in der Steuerpolitik der US-Bundesstaaten und Kommunen großzügiger ausfallen. Oder die Kürzungen der US-Bundesausgaben erfolgen früher, als im aktuellen Gesetzesentwurf vorgesehen ist.
Steuersenkungen versus Ausgabenkürzungen
In einer Notiz vom zwölften Mai hob Hatzius seine Wachstumsprognose für die USA für 2025 auf ein Prozent an, nachdem die USA und China ihre Zölle vorübergehend zurückgenommen hatten.
Lest auch
