Aufgrund der relativ neuen und wachsenden Kredite in Europa können Banken Banken helfen, andere Schulden als ein niedrigeres Risiko zu klassifizieren, was die Kosten senken, Bereitstellungsanforderungen vermeiden und das Risiko erhöhen kann. Eine neue Finanzierungsstruktur, die als „Back Hebel“ bekannt ist, in der Kreditnehmer Kredite aus privaten Kreditfonds und Kredite von Banken sichern. Die Höhe der von Banken zu Kreditfonds ausgegebenen Darlehen wird als weniger riskant eingestuft als vergleichbare Kredite, die direkt an Kreditnehmer ausgegeben wurden. Dies geht aus fast 12 Quellen aus, die für die Geschichte befragt wurden. Bewertungsverpflichtungen mit niedrigem Risiko führen dazu, dass Banken einen niedrigeren Teil des regulierten Kapitals im Vergleich zu Verpflichtungen sicherstellen müssen, die als höheres Risiko eingestuft werden. „Der Rückvertreter profitiert im Allgemeinen von der Kapitalverarbeitung, was vorteilhafter ist als direkte Kreditvergabe. Die Bereitstellung von Hebeleinrichtungen im Vergleich zu direkten Krediten ist nicht mehr gekostet.“ können wettbewerbsfähige Preisgestaltung für Rückenverkehrstransaktionen im Vergleich zu direkten Krediten anbieten. CNBC ist eine der Banken, die die Wall Street Giants City, die Bank of America, die JPMorgan und die deutsche Deutsche Bank, die britischen Standardcharter, Natwest, Shawbrook und Oaknorth diese Kredite auf dem Londoner Markt anbieten. Was ist ein „Kreditkredit“? Es gibt Darlehenstransaktionen, die als „Kreditkredite“ bekannt sind, bei denen Kreditnehmer Kredite von privaten Kreditfonds erhalten, die transaktionen durch Bankkredite teilweise finanziert haben. Diese Back-Leverage-Strukturen verwenden häufig spezielle Zweckfahrzeuge, um das Darlehen voranzutreiben und die zugrunde liegenden Vermögenswerte aufzubewahren. Im Falle von Kreditfonds ist der Handel vorteilhaft, da das Kapital der Anleger verwendet werden kann, um mehr Kredite voranzutreiben und die Renditen zu steigern. Der Grund, warum der Darlehens-auf-Loan-Markt in Form von Darlehen die Kredite wächst, ist, dass er kurz nach der globalen Finanzkrise von 2008 in den USA auftrat. an Sektoren, die im Rahmen des neuen Regimes ein höheres Risiko ausgesetzt sind. In Großbritannien ist gewerbliche Immobilien einer der Sektoren, in denen Banken private Kreditfonds verwenden mussten, um das Engagement zu reduzieren und Lücken infolge von Vorschriften zu schließen. Zunächst begannen Schuldenfonds, die Investor Capital an Kredite an Kreditnehmer mit einem hohen Risiko einsetzten und dann zu attraktiven Zinssätzen den Zugang zu Krediten zu Krediten verloren haben, er habe mit CNBC gesprochen. „Private Kredit-/Schuldenfonds erhöhen stetig erhöht den Marktanteil von CRE [commercial real estate] Philip Abbott, Partner der Anwaltskanzlei Fieldfisher, war für die Banken der Transaktions- und Kreditfonds, sagte Philip Abbott. Die Kreditfonds konkurrierten zunächst mit Banken, um Kreditnehmer anzulocken, entwickeln jedoch nun symbiotische Beziehungen durch den Einsatz von Hebel. Es gibt auch den Beziehungsansatz der meisten Kreditfonds, insbesondere das Fachwissen von Laura Bretherton, Finanzpartner bei MacFarlanes. Sie können der Bank ohne Darlehen einen Strafzins an die Bank zahlen. Eine maßgeschneiderte Transaktion, allgemein als „Mezzanin“ -Struktur bekannt. „Kreditnehmer werden von den von Kreditfonds angebotenen Gesamtdarlehenslösungen angezogen. Darüber hinaus können sie möglicherweise LTV -Niveaus wie die Mezzaninstruktur erreichen, aber die Gewissheit der Ausführung mit einem einzigen Finanzdienstleister ist ebenfalls der Fall. Sie wächst.“ Ein Finanzpartner bei MacFarlanes, einer Anwaltskanzlei, die hauptsächlich mit Kreditfonds arbeitet. „Kreditnehmer schätzen auch den Beziehungsansatz der meisten Kreditfonds und das Fachwissen von Experten, insbesondere im alternativen Immobiliensektor.“ Banken benötigen möglicherweise deutlich weniger Kapital, um Schuldenfonds im Vergleich zu anderen Kreditnehmern zu vergeben. Eine Säule der Reform der Basel III hat die Art und Weise verändert, wie Banken die Risiken für gewerbliche Immobilien berechnen. In Großbritannien neigen die Banken beispielsweise dazu, je nach Dauer des Darlehens, der Ausfallwahrscheinlichkeit und anderer Kreditrisikofaktoren von etwa 70% bis 115% des Darlehens als risikogewichtige Vermögenswerte zu markieren. Theoretisch übernimmt die Bank für ein 10-jähriges Darlehen von 100 Millionen US-Dollar zum Kauf von gewerblichen Immobilien ungefähr 100% des Darlehensbetrags als risikogewichtiger Vermögenswert. Als Regulierungskapital müssen wir dann mindestens 8% der RWA (8 Millionen US -Dollar in unserem Beispiel) sichern. Das Regulierungskapital wird geschaffen, um als Verlustabsorptionsmechanismus zu fungieren, um das Versagen von Bankbanken zu verhindern. Wenn die Bank jedoch stattdessen ein Darlehen an einen Kreditfonds erstellt, könnte die risikogewichtige Vermögensbewertung auf 20%gesenkt werden. Das heißt, das oben genannte (vereinfachte) Beispiel kann das regulatorische Kapital, das beiseite gelegt werden muss, nur 1,6 Millionen US -Dollar betragen. Wenn ein Ausfall auftritt, leistet die Bank auch die erste Zahlung, was das Risiko verringert. „Einfach das bedeutet normalerweise [banks] „Wir sind bestrebt, Schuldenfinanzierung mit dem Ziel zu bieten, Schuldenfonds bereitzustellen“, sagte Mohis Sondy, Senior Director of Schuldenfinanzierung bei der in Großbritannien ansässigen Bank Oak North, die Schuldenfonds finanziert. . In ähnlicher Weise könnte auch die Leistung der Kreditnehmer verbrieft werden. (Mehr als ein einzelner Kreditnehmer), es reduziert die Kapitalanforderungen und hilft gleichzeitig den Banken mit hohen Portfolios aus. Barclays Equity-Analysten schlagen vor, dass Banken den Marktanteil in derzeit dominanten Märkten wie Geschäftskredite an kleine und mittelgroße Unternehmen verlieren. Die Partnerschaft mit einem privaten Kreditfonds mit Rückenhebel zur Förderung dieser Kredite ist eine Möglichkeit, das Risiko zu mindern. „Die Schlussfolgerung der Analyse laut Cebu Group und die Bank of Swedish, die Niederlande, ABN Amro und Natwest in Großbritannien. Wie groß ist der Markt? Daten zu privaten Marktschulden sind schwierig. Wissenschaftler, Analysten und die Branche selbst nähen Fotos des Sektors durch Forschung zusammen. Barclays Equity -Analysten schätzten, dass Bankkredite an private Kreditfonds in Europa im Jahr 2024 rund 100 Milliarden Euro betrugen, weniger als 2% der traditionellen Bankdarlehen. Der Commercial Real Estate Lending -Bericht der Bayes Business School, in dem rund 80 Kreditgeber befragt wurden, ergab, dass Schuldenfonds mehr als ein Fünftel des britischen Immobiliensektors ausmachen. Nicole Lux, Direktorin und Senior Research Fellow des London City University Report, spekulierte, dass Schuldenfonds „bis zu 50-60% des Gesamtkapitals“ repräsentieren könnten, wenn sie eine LOAN-Struktur verwenden. Eine weitere Umfrage unter 100 Kreditgebern des globalen Immobilienberaters Knight Frank zeigt, dass mehr als 100 Mrd. GBP (126,4 Milliarden US -Dollar) von Banken durch Schuldenfonds angehoben wurden, die 200 Milliarden Pfund zurücknehmen können. Laut dem Bericht gaben 90% der Befragten an, dass die Rückverträglichkeit immer noch der „Marktstandard“ für Immobilienkredite sein würde. „Wir sind der Ansicht, dass der Markt für den Rückverwalter weiterhin verstärkt wird und zu einem zentralen Bestandteil der Liquiditätsbestimmung auf dem CRE-Schuldenmarkt wird“, heißt es in dem Ritter Frank Capital Advisory Report. In Barclays -Analysten sind die privaten Kreditfonds weltweit von 138 Milliarden US -Dollar im Jahr 2006 auf 1,7 Billionen US -Dollar im Jahr 2023 gestiegen. Der private Marktdatenbroker Preqin sagt voraus, dass der Sektor bis 2028 auf 2,8 Billionen US -Dollar wachsen wird. Einer der weltweit größten privaten Vermögensverwalter sagte im Jahr 2023, der Markt sei fast 40 Billionen US -Dollar. .
